从镍矿端角度来看，并没有太强的支持。镍矿石库存出现季节性回落，价值有所回升。菲律宾矿石发货量受季节性成分影响再削减，总体矿石供给阶段偏紧，预期季节性偏紧态势在3月中下旬后逐步会有所改善。另表就是印尼的配额，固然有到期情况，但不休有新的企业获得新的配额，因而矿石端并不容易出现更多的支持成分。而国内镍铁厂对于矿石的价值回升接受度也并不太高。

镍铁短期供给偏紧有所支持，后续受产能开释节拍的影响。高镍铁报价逐步坚挺，部门价值成交至1040元/镍点。但是目前不锈钢厂对于镍不二价值的接受度，受到自身利润被挤压，会出现肯定的备料价值接受杜装响。在不锈钢厂利润降落甚至趋向微亏，而镍铁利润已经有所改善之下，双方在资源要价的博弈也会逐步进入一个相互观察期。目前电解镍相对镍铁出现升水状态，这不利于钢厂对电解镍的采购诉求。

并且，镍价的回升，会令自身有所放缓的国内表镍铁产能开释逐步具备合理前提，国内原有歇工镍铁厂也有复产的预期，因而产量复原依然可期。后期镍铁产能开释，产量复原等的节拍，也将对镍价形成影响。当前来说，电解镍超涨状态面对下游反馈和代替品不利的压造，将会受到肯定影响。

电解镍端仍有较为偏多的支持。电解镍节后需要有所复原，尤其是金川镍供给回升带来升水回落引发采购周到，近期俄镍采购也有肯定复原。国内表库存持续降落。伦镍库存已经在20万吨以内，国内期货库存注册仓单也降至1万吨以内，持续的去库存节拍一连，国内偏紧较为显著，并且持续的内表盘倒挂，进口窗口关关，镍板进口不足机遇。

从下游需要看，负面影响相对显著。硫酸镍相对电解镍价差显著回落，可见新能源电池需要暂未有效回升，因而这块对于镍价不足显著的支持。而不锈钢则面对原料端上行与需要不振的挤压。不锈钢300系价值坚挺，货源集中，挺价显著，但随着镍铁报价上调，不锈钢涨幅不及，不锈钢利润微薄，对镍价支持略弱。不锈钢厂对于下游需要预期仍显不及，因而有原料价值上涨之后采购力度上也易受到影响，需要端对于镍价持续上涨的拉动支持暂不及。

总之，镍价阶段涨势放缓甚至出现调整的可能性略大，宏观驱动上涨动力暂有转弱，微观层面，镍板供给偏紧和需要拉动不及的矛盾可能会持续令走势出现拉锯状态。后续关注市场关注依然是宏观政策面是否会有超预期利好出现，以及微改需要端影响将影响价值走势。